Macroeconomics

• สำหรับ CPI สหรัฐฯที่ประกาศออกมาสัปดาห์ที่แล้ว จะเห็นว่าเงินเฟ้อตกลงมาพอสมควร และไม่ได้เฟ้อเพิ่มจากเดือนที่แล้ว แต่ถ้าเราดู Core CPI (แตกต่างจาก CPI คือรวม Food & Energy) ยังเฟ้ออยู่ที่ 0.2% แสดงว่าราคาน้ำมันทำให้ค่า CPI ตก แต่ว่าเงินเฟ้อจริงๆอาจจะยังไม่ได้ลด และการจ้างานก็ยังดีต่อเนื่อง จึงน่าจะยังเป็นปัจจัยที่ทำให้เงินเฟ้อต่อไป ดังนั้นจากที่ตลาดคาดว่า Fed จะขึ้นดอกเบี้ย 0.5% ในรอบหน้าเป็นไปได้ว่าอาจจะขึ้น 0.75%
• ในขณะที่ทั้งโลกขึ้นดอกเบี้ย ตอนนี้จีนกำลังลดดอกเบี้ยเพราะมีปัญหา real estate (13% ของ GDP จีน) ซึ่งถ้ามีปัญหาและล้มไป เศรษฐกิจจีนอาจจะพังได้ จีนจึงต้องอุ้มโดยการลดดอกเบี้ย โดยรวมเศรษฐกิจจีนยังน่าเป็นห่วง เป็นฟองสบู่ และมีโอกาสที่เงินจะไหลออกจากการที่ลดดอกเบี้ย ถ้าอสังหาฯล้ม ธนาคารล้ม และเกิดล้มกันเป็นทอดๆ อาจส่งผลต่อเศรษฐกิจทั้งโลกได้
• โดยรวมตลาดลงเพราะกังวลว่า Fed อาจจะขึ้นดอกเบี้ยสูงกว่าที่คาดไว้ อาจต้องรอดูเงินเฟ้อ การคาดการณ์ดอกเบี้ย และแนวโน้มเศรษฐกิจต่างๆที่จะประกาศในการประชุม FOMC วันที่ 20-21 กันยายน ถ้าเงินเฟ้อลดลงต่อเนื่อง และการคาดการณ์ดอกเบี้ย (Dot Plot) ของปีหน้าน้อยกว่าที่คาดที่ 75% อาจจะเป็นสัญญาณที่ดีต่อตลาด และตอนนี้ยังไม่เข้า Recession เพราะการจ้างงานยังแข็งอยู่ (อัตรา 3.5%) แต่ถ้าการจ้างงานดีขึ้นต่อเนื่อง เช่น เกิน 4% Fed อาจจะต้องมีการชะลอการขึ้นดอกเบี้ย เรามองว่าราคา BTC น่าจะอยู่ในช่วง 21000-22000 แถวนี้จนกว่าการประชุม FOMC จะตัดสินในเดือนหน้า
• เศรษฐกิจไทยอาจจะไม่กระทบมากถ้าจีนฟองสบู่แตก เพราะตอนนี้จีนปิดปิดประเทศมากพักใหญ่ๆแล้ว โดยที่เราไม่ได้พึ่งพาการท่องเที่ยวจีนมาพักหนึ่ง และตั้งแต่ไทยเจอต้มยำกุ้งคือทำให้บ้านเรามีหนี้ต่างชาติต่ำมาก ทำให้ค่อนข้างเป็นอิสระจากเศรษฐกิจโลก

DeFi/Alt Coins

• ราคา MKR ย่อหนักเพราะประเด็นกระทรวงการคลังแบน Tornado Cash แล้วเหรียญ DAI มี USDC ค้ำเยอะประมาณ 60% ทำให้ได้รับผลกระทบ แต่ประเด็น Privacy น่าจะเรื้อรังมาก แต่ถ้าเคลียร์ได้ก็มีความน่าสนใจเพราะราคา MKR ยังไม่ขึ้นเทียบกับ AAVE, UNI, SUSHI, CRV
• ประเด็นเรื่อง Tonado cash ที่ถูกแบนเพราะว่าเป็นแหล่งฟอกเงิน ในอนาคตพวก Privacy Coin อื่นๆอาจจะโดนผลกระทบไปด้วย และ Ethereum POS ซึ่ง Node ไหนที่ยอมให้รัน Tornado Cash อาจจะถูกปิดได้
• แพลทฟอร์ม Synthetix เอาไว้สร้าง Synthetic Asset แล้วเทรดได้ มีความน่าสนใจเพราะ Real Yield Narrative โดย SNX มีโวลุ่มการเทรดขึ้นมาสูงมากติด Top 10 สร้าง Revenue เยอะมาก ความเสี่ยงคือโวลุ่มเทรดอาจจะไม่มั่นคงและอาจจะตกได้ โดยตอนนี้ %APR สำหรับ SNX staking ลดลงเหลือ 50% แล้ว โดยมาจากแจกเหรียญ SNX 45% และ Fee แค่ 5% จึงอาจจะยังไม่ใช่ Real yield ที่สมบูรณ์มาก ซึ่ง Real Yield ก็คือในส่วนที่เป็นรายได้ที่มาจากการใช้งาน ไม่รวมส่วน Inflation
• แพลทฟอร์มที่เป็น Real Yield จริงๆเช่น GMX โดยคนที่ Stake GMX ได้ค่าธรรมเนียม 30% ที่มาจากค่าธรรมเนียมมากกว่า Inflation อีกตัวหนึ่งคือ MKR ที่มีรายได้ให้สำหรับคนที่ Stake และไม่มีเงินเฟ้อเลย อีกตัวหนึ่งคือ FTT ที่มี Real yield จากการที่เอารายได้ส่วนหนึ่งและเผาทิ้งโดยไม่มี Inflation และอีกตัวอย่างหนึ่งคือ Beefy ที่เปน Yield Optimizer โดยเหรียญ BFI ก็มีรายได้มาเรื่อยๆโดยไม่มีแจกเหรียญเพิ่ม เปรียบก็เหมือนหุ้นที่มีทำธุรกิจและมีรายได้มากกว่าค่าใช้จ่าย
• UMAMI ให้เราไปทำ Fully Hedge บน GMX โดยนำ GLP ที่เราได้จากการวาง LP บน GMX เอาไป Hedge BTC กับ ETH (เพราะ GLP ส่วนใหญ่ประกอบด้วย BTC, ETH) และได้ค่า Fee พร้อมกับ GMX reward โดยเปรียบเทียบ UMAMI จะคล้ายกับ Convex ที่ได้ Curve Reward ได้เรื่อยๆ โดย UMAMI น่าจะเติบโตไปพร้อมกับ GMX และ Arbitrum
• ตอนนี้ Narrative ที่โดดเด่นที่สุดคือ The Merge/ETH Layer 2 เช่น ETH, LDO, OP ที่อาจเข้าลงทุนได้ (สัญญาณของ LDO, OP ดีในตอนนี้) แต่ถ้าเป็นตัวอื่นๆที่ Narrative ยังไม่ชัด เช่น BTC, SOL ก็อาจจะรอก่อนได้ อย่างไรก็ตามตอนนี้ก็มีความเสี่ยง จะเห็นว่าราคาเหรียญ Meme พวก DOGE, SHIB ขึ้นมาอาจเป็นสัญญาณจบรอบ
• ตอนนี้สัญญาณต่างๆบอกว่า ETH มีโวลุ่มการเทรดมากกว่า BTC แล้ว และยังมีสถิติการ Market Sell สูงสุดเป็นประวัติศาสตร์ ซึ่งแสดงว่ามีคนขาย ETH เยอะมาก ซึ่งไม่ได้บ่งบอกว่า Bullish หรือ Bearish แต่เป็นสัญญาณที่น่าสนใจ แนวรับ ETH = $1700

NFT

• แพลทฟอร์ม Bend DAO สามารถให้ใช้ NFT มาเป็น Collateral และกู้เหรียญ ETH ได้ 30-40% ซึ่งบางคนมากู้และไม่ได้จ่ายคืน ทางโปรโตคอลจึงนำ NFT ไปประมูลทอดต่อทำให้ราคา Floor ลดลง และอาจทำให้เกิด Flash Crash ของ Floor Price ได้ แต่เรามองว่าระยะยาวไม่น่าเป็นห่วงเพราะปัจจัยพื้นฐานของ Blue chip NFT เช่น BAYC, MAYC, Clone X ยังแข็งแกร่ง และคนยังยอมจ่ายในราคาที่สูงอยู่
• ตอนนี้ IMX มีโวลุ่มเทรดของ NFT ขึ้นมาอันดับสองแซง Solana แล้ว ซึ่งบ่งบอกว่าเป็นสัญญาณที่ดีของ GameFi เพราะแพลทฟอร์ม IMX ก็มีเกมดีๆเยอะ และมีความสนุก เช่น Gods Unchained เป็นต้น