สรุป CoinTalk ประจำวันที่ 23/9/2022

Macro/BTC

• ตามที่ Fed ประกาศขึ้นดอกเบี้ยล่าสุดที่ระดับ 0.75% ทำให้อัตราดอกเบี้ยมาอยู่ที่ 3.25% สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2008 ซึ่งเป็นไปตามที่ตลาดคาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตามตลาดหุ้นและคริปโทฯก็ปรับตัวลง อาจมีสาเหตุมาจากตลาดคาดว่า Recession ยังคงมีโอกาสที่จะเกิดขึ้นสูงมาก ประกอบกับเงินเฟ้อที่ยังสูงที่ 8.3% ทำให้มีโอกาสน้อยมากที่ Fed จะ Soft Landing

• อีกสาเหตุหนึ่งที่ตลาดปรับตัวลงเพราะการคาดการณ์ Dot Plot (การคาดการณ์ของ FOMC) ว่าภายปีนี้ดอกเบี้ยอาจขึ้นสูงถึง 4% ดังนั้นสินทรัพย์เสี่ยงอาจถูกเทขายได้อีกหลายรอบ และปีหน้าดอกเบี้ยอาจสูงถึง 4.6% ซึ่งดอกเบี้ยน่าจะปรับลดลงในปี 2024 โดยนอกจากนี้การคาดการณ์ของ FOMC ยังชี้ว่าเงินเฟ้อจะไม่กลับสู่ระดับ 2% จนกว่าจะเข้าปี 2025 ทำให้มีความกังวลเรื่อง Recession มากขึ้นไปอีก ในตอนนี้สิ่งที่ต้องจับตาคือเรื่องตัวเลข CPI ในแต่ละเดือนหลังจากนี้ เพราะ Fed น่าจะไม่เปลี่ยนนโยบายดอกเบี้ยจนกว่าเงินเฟ้อจะลดลง ซึ่งจากการคาดการณ์ Dot Plot จะอ้างอิงจากตัวเลข CPI ปัจจุบันที่ยังอยู่ในระดับสูง
• ในมุมมองของการลงทุน ในช่วงนี้ตลาดน่าจะ Sideway ไปจนกว่าจะมีการเปลี่ยนแปลงนโยบายทางการเงินเป็นการลดดอกเบี้ย เพราะที่ผ่านมาเราจะเห็นได้ว่าราคาสินทรัพย์เสี่ยงจะปรับตัวขึ้นตามสภาพคล่อง ซึ่งจากตัวเลขเศรษฐกิจและการคาดการณ์ต่างๆจะเห็นได้ว่าน่าจะใช้เวลาอีกสักระยะ ดังนั้นการลงทุนในตอนนี้ในระยะสั้นยังคงมีความเสี่ยง อาจใช้การค่อยๆสะสมในช่วงที่ตลาด Sideway แบบนี้ และค่อยเพิ่มน้ำหนักการลงทุนเมื่อมีการกระตุ้นเศรษฐกิจอีกครั้ง
• การลงทุนที่น่าสนใจในช่วงตลาด Sideway คือการสะสมเหรียญหลักพื้นฐานดี และเพิ่มเติมคือสามารถนำเหรียญเหล่านี้ไปเพิ่มสภาพคล่องบนแพลทฟอร์มที่น่าเชื่อถือเพื่อรับทั้ง Yield และ Capital Gain ได้ นอกจากนี้ยังสามารถเลือกลงทุนรายตัวที่มี Story โดดเด่นก็ยังสามารถทำกำไรได้

• ทางทีมงานบริษัทฯ ได้ทำการประเมินมูลค่า BTC เบื้องต้น โดยการประเมินมีสมมติฐานมาจากการมองว่า BTC เป็นช่องทางการส่งเงิน, เป็น Digital Gold, เป็น High Net Worth Offshore Holding, การยอมรับในฐานะเงินแทน Dollar เป็นต้น และคำนวณจากสัดส่วนที่คาดการณ์ว่า BTC อาจแย่งส่วนแบ่ง Market Cap มาได้บางส่วนตามเปอร์เซ็นต์ที่ตั้งตามสมมติฐานไว้ จะได้ราคาที่เหมาะสมของ BTC อยู่ที่ประมาณ 38,000 ดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจากการประเมินมูลค่าเบื้องต้น จะเห็นได้ว่า BTC ยังคงมี Upside อยู่อีกประมาณเท่าตัว อีกหนึ่งวิธีการประเมินมูลค่าจาก Price to Network Ratio ตามกราฟของ Glassnode จะพบว่าจากโมเดลนี้ราคา BTC ที่สิ้นปี 2022 จะอยู่ที่ 60,000 ดอลลาร์สหรัฐ
  • หมายเหตุ: ทีมงานได้หยิบยกแค่บาง Model มาใช้ในการประเมินมูลค่าเท่านั้น และโมเดลเหล่านี้ไม่ได้คำนึงถึงปัจจัยทางเศรษฐกิจที่ปฏิเสธไม่ได้ว่าส่งผลต่อราคาค่อนข้างมาก
  • คำเตือนความเสี่ยง : สถิติในอดีตไม่สามารถคาดเดาอนาคตได้อย่างแม่นยำ โปรดใช้วิจารณญาณในการพิจารณาการประเมินมูลค่าด้วยวิธีดังกล่าว

DeFi/Alt Coins

• ในช่วงตลาดแบบนี้เน้นหาลงทุนใน L1/L2 ที่มีความแข็งแกร่งที่น่าจะเป็นผู้ชนะได้ในอนาคต เช่น Ethereum เพราะ TVL รวมของเชนต่างๆรวมกันและ Use Case อาจจะยังไม่เยอะมากที่ทำให้มีความจำเป็นต้องมี Blockchain หลายตัว

• อีก Concept ที่น่าสนใจในช่วงนี้คือ Modular Blockchain ที่เป็นการแยก Data Availability, Consensus Layer, Settlement Layer และ Execution Layer ที่จะทำให้ Blockchain สามารถประมวลผลธุรกรรมที่ซับซ้อนขึ้นได้และมีประสิทธิภาพมากขึ้น ยกตัวอย่างเช่น Optimism/Arbitrum ที่เป็น Execution Layer ของ Ethereum หรือ Sui/Aptos ที่เป็น Settlement Layer หรือตัวอย่างของ Celestia ตามถาพด้านบนที่เป็น Data Availability เป็นต้น
• เหรียญ CAKE ที่ราคานี้เริ่มมี PE/PS Valuation ที่น่าสนใจและเริ่มมี Supply คงที่ และ IFO ของแพลทฟอร์ม PancakeSwap ที่กระแสเริ่มกลับมาดีมากขึ้น

.

.

คำเตือนความเสี่ยง : คริปโทเคอร์เรนซี่มีความเสี่ยงสูง ท่านอาจสูญเสียเงินลงทุนได้ทั้งจำนวนและสินทรัพย์ดิจิทัลมีความเสี่ยง โปรดศึกษาและลงทุนให้เหมาะสมกับระดับความเสี่ยงที่ยอมรับได้ ผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลในอดีต มิได้เป็นสิ่งยืนยันถึงผลตอบแทนของสินทรัพย์ดิจิทัลในอนาคต